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目录1

第一篇绪 论3

第一章货币的性质和职能3

导言3

（一）货币的含义4

（二）货币、财富和收入的区别6

（三）货币的职能7

第二章货币的演进14

一、实物货币14

（一）足值货币：金本位制16

（二）代用足值货币20

（三）格雷沙姆法则（劣币驱逐良币法则）21

二、有保证准备发行的纸币、无准备发行的纸币或信用货币22

（一）活期存款和其他支票存款作为交换媒介的优势26

三、20世纪80年代的货币量度27

（一）狭义的货币定义（M-1）28

（二）比较广义的货币定义（M-2、M-3和L）30

（三）货币流通总额的行为33

四、未来：电子货币和不用支票的社会35

第二篇 基本概念：金融机构和金融市场41

第三章货币市场、资本市场和金融手段41

一、金融债权的特性44

（一）美国政府证券种类48

二、美国政府有价证券市场48

（二）政府债务的所有权59

三、金融市场分类61

（一）债务市场和产权投资市场61

（二）初级市场和二级市场62

（三）有组织的市场和场外交易62

（四）货币市场和资本市场63

第四章金融中介73

一、金融中介机构的分类74

（一）存款型机构74

（二）契约性储蓄机构79

（三）其他类型的金融中介机构82

二、金融中介机构的作用和成长84

（一）金融中介机构存在的经济基础84

（二）金融中介机构的成长86

（三）债务和信贷的增长以及金融中介机构的作用88

三、金融中介机构的经济方面89

（一）金融中介机构与一般利率水平89

（二）金融中介机构，经济投资和经济增长91

（三）金融中介机构和联邦储备政策的有效性91

（四）减少金融机构存放款项的媒介作用93

（五）法定最高利率限额经济学96

四、金融体系趋于取消管制的动向98

（一）1980年存款机构放松管制和货币控制法案101

（二）1982年加恩－谢尔曼法102

第五章利率行为105

一、有价证券价格和收益率机制106

（一）现值的概念106

（二）债务证券的价格与收益率之间的关系107

（三）为什么债券价格会随着期限的长短而波动111

二、分析利率的一个模型：可贷放资金框架112

（一）通货膨胀预期和利率水平116

（二）通货膨胀与利率：经验研究119

（三）预算赤字与利率122

（五）利率的周期性波动124

（四）长期和短期利率的波动124

三、各种债务证券间的利率差异127

（一）违约风险和利率127

（二）税收与利率131

（三）可销售性与利率132

第六章真实利率的行为和利率的期限结构135

一、真实利率的含义及其重要性135

二、衡量通货膨胀预期137

三、计算真实利率的两种方法139

四、真实利率行为（1965—1984年）141

五、利率的期限结构145

（一）期限结构的预期理论147

（二）期限结构的风险保证金理论149

（三）期限结构的市场分割说151

（四）期限结构的周期行为152

第七章商业银行业务157

一、商业银行业务：基本概念158

（一）商业银行资产负债表158

（二）法定存款准备标准159

（三）商业银行资产的性质160

（四）商业银行负债的性质165

二、商业银行财务状况评估168

（一）资本帐户的适度性168

（二）评价银行财务状况的其他因素170

三、商业银行的经营管理175

（一）资产管理175

（二）商业银行的流动性欠充分吗179

（三）债务管理181

（四）1984年大陆伊利诺伊银行危机184

第八章银行业结构、管理和保险187

一、美国银行业结构187

（一）单一银行制与分行制188

（二）银行控股公司192

（三）非银行竞争者的非常时期197

（四）跨州经营银行业务的趋势199

二、银行的管理与监督200

三、存款保险的作用203

（一）联邦存款保险公司保险的财务状况207

（二）在联邦存款保险公司保险方面提出的改革方案209

第三篇联邦储备政策对中期目标的影响215

第九章银行存款的产生与联邦储备系统：导论215

一、银行存款的产生215

（一）银行存款多倍扩张218

（二）银行存款的倍数收缩223

二、联邦储备系统：过去和现在224

（一）联邦储备系统的起源224

（二）联邦储备系统的资产负债表227

（三）联邦储备的收益230

（四）联邦储备系统的结构233

（五）非会员的身份（地位）问题及其1980年的货币控制法案239

（六）联邦储备的独立性问题242

第十章货币供应量的确定：货币基础247

一、货币基础：基本概念248

（一）研究货币基础的原因249

（二）货币基础的产生250

（三）货币基础的来源252

（四）货币基础的分派或使用255

（五）货币基础需求对现有货币供应量的调整256

（六）对导致货币基础变化的十项因素的分析258

（七）联储业务与货币基础278

（八）货币基础主要决定因素的历史变迁279

第十一章货币供应量的确定：货币供给乘数283

一、货币供给乘数：产生与应用285

（一）同简单的、“朴素”的存款扩张乘数之比较288

（二）联储在影响乘数中的作用289

（三）构成m诸变量间的相互依存性291

（四）某些计算例子292

二、k、rr、re和t的变动对货币供给乘数的影响293

（一）k变化的影响293

（二）rr变化的影响294

（三）re变化的影响295

（四）t变化的影响296

（五）k、rr、re、t和乘数m1的近期历史演变297

三、参数k、rr、re和t的决定因素297

（一）通货比率，k的决定因素297

（二）法定准备金比率，rr的决定因素304

（三）超额准备金比率，re的决定因素305

（四）定期存款比率，t的决定因素308

四、B和m的因果关系309

五、联邦储备在大萧条中的作用311

（一）凯恩斯主义者的解释：“你不能受制而*推动”317

（二）货币主义者的解释：“联储根本没有推动”319

一、公开市场业务：基本考虑324

第十二章联邦储备政策手段：公开市场业务324

（一）联储对公开市场业务的“发现”326

（二）联储的操作步骤：公开市场业务326

（三）公开市场业务的影响329

（四）联储公开市场活动的领域331

（五）“长短期利率运用扭转行动”334

（六）彻底的联储交易和证券回购协议336

二、公开市场业务：政策方面338

（一）联储的防御目标与动态目标338

（二）解释联邦储备政策340

（三）公开市场业务相对于其他手段的优点349

（四）相对于其他手段而言公开市场业务的缺陷351

第十三章联邦储备政策手段：贴现政策和法定存款准备金政策354

一、贴现政策354

二、决定贴现和贷款的因素355

（一）抑制银行从联储借款的因素358

（二）在联储合理借款的准则359

（三）公开市场业务和贴现政策的相互关系360

三、贴现率的变动：影响的渠道361

（一）对准备金、货币基础和货币供应量的冲击362

（二）对收益率、证券价格和银行贷款利率的冲击363

（三）贴现率变动的告示或心理效应366

（一）实施贴现政策中的问题368

四、对联邦储备贴现政策的批评及提出的改革措施368

（二）提出的贴现政策的改革措施371

五、法定存款准备金比率374

（一）法定存款准备金比率的制度374

六、法定存款准备金比率变动的经济学377

（一）法定存款准备金比率影响货币供应量的机制377

（二）法定存款准备金比率的变动作为一项货币政策手段的长处380

（三）作为货币政策的一项手段，法定存款准备金比率变动的缺点382

七、在确定法定存款准备金比率的适当水平时的某些考虑385

（一）与货币创造相联系的利润分配385

（二）杠杆作用的考虑387

（三）货币供给乘数的稳定性及其货币管理388

（四）银行的流动性和偿付能力问题389

第十四章联邦储备政策目标392

一、货币政策目标：基本概念392

（一）货币政策目标的含义392

（二）一个有效目标的若干标准394

二、联邦储备政策的传递397

（一）即期或短期变量397

（二）中期变量402

（三）货币主义者和凯恩斯主义者论适当目标406

（四）货币供应量目标和利息率目标之间的矛盾407

（一）货币乘数的动荡409

三、金融动荡的类型以及控制货币供应量的理想短期目标或指南409

（二）货币需求的动荡411

（三）货币主义者和非货币主义者对短期目标决定的看法413

四、联邦储备政策和行动的效果414

（一）联储限制债券收益率的政策（1942—1951年）414

（二）联储具有不稳定的影响吗417

五、70年代和80年代的联邦储备目标421

（一）1979年10月的程序变动423

（二）1982年后期M-1重要性的降低427

（三）货币增长锥面与预期效应428

一、货币流通速度：基本概念433

（一）交换方程式和货币的交易速度433

第十五章货币需求和货币流通速度433

第四篇中期目标和经济活动之间的联系433

（二）货币的收入流通速度438

二、货币流通速度和货币需求之间的关系441

三、货币的需求：基本概念442

（一）剑桥现金余额方程式442

（二）对货币供给和需求之间不均衡的调整程序443

四、持有货币的动机445

（一）对货币的交易性需求445

（二）对货币的预防性需求449

（三）货币的投机性需求449

五、在货币需求上利率的作用451

（一）利率与交易性和预防性动机452

（二）利率与投机性动机454

六、货币政策和凯恩斯的分析458

（一）凯恩斯货币需求学说对货币政策的有效性的简要分析458

（二）对凯恩斯投机性货币需求分析的批评464

第十六章新旧货币数量学说468

一、过时的或“朴素的”货币数量论469

（一）构成旧货币数量论假定的基本原理472

（二）对旧货币数量论的批判475

二、货币数量论的复活476

（一）弗里德曼的货币数量论477

三、货币影响的途径：凯恩斯主义者和货币主义者483

（一）财富在传递货币影响中的角色484

（二）关于货币供应量对利率冲击的两种观点486

四、挤出效应假设488

（一）挤出效应：货币主义者的观点489

（二）挤出效应：凯恩斯主义者的观点492

第十七章美国货币流通速度的行为497

一、货币流通速度长期行为的分析497

（一）弗里德曼的解释499

（二）托宾的解释502

二、货币流通速度短期行为的分析505

（二）金融创新对货币流通速度水平的“棘轮效应”506

（一）货币流通速度的诱导性变动及其货币政策的效用506

（三）货币流通速度周期行为的分析507

（四）1974年以来的货币需求和流通速度行为510

第十八章货币政策：规则与裁决513

一、联储：一个被认为是产生不稳定影响的因素514

（一）联储变更目标的历史倾向516

（二）货币政策时滞问题517

二、对固定货币供给增长规则的看法520

（一）货币规则支持者提出的论据520

（二）货币规则的批评者提出的论点524

第十九章IS-LM模型——货币主义与凯恩斯主义观点的综合529

（一）货币市场上的均衡：LM曲线532

一、IS-LM模型：基本概念532

（二）引起LM曲线移动的因素534

（三）货物和服务市场上的均衡：IS曲线535

（四）引起IS曲线移动的因素537

（五）一般均衡和不均衡的调整539

二、来自货币领域的失调541

（一）货币供应量的增加541

（二）联邦储备系统突然宣布提高法定存款准备金比率543

（三）商业银行透支手段的实施544

（四）货币失调：总结545

（一）公司所得税率的降低546

三、来自实际领域的失衡546

（二）个人所得税率的增加548

（三）实际失衡：总结549

四、IS-LM模型的一些应用549

（一）货币失调与财政失调的区分549

（二）为政府支出的增加提供资金552

（三）凯恩斯学说的极端情况：流动性陷阱553

（四）极端的古典案例：严格的货币数量论555

（五）挤出效应：其他可能的渠道558

（六）总结：货币主义观点和新凯恩斯主义观点在IS-LM模型中的表述561

（七）IS-LM模型和货币政策目标563

一、宏观经济政策：主要目标571

第五篇通货膨胀和失业问题571

第二十章宏观经济政策目标571

（一）四个目标之间的冲突573

二、重大的交替关系：菲利普斯曲线574

三、对菲利普斯曲线交替关系的存在的理论解释578

（一）劳资谈判力量假说578

（二）结构性不平衡和瓶颈解释579

（三）利普西劳工市场需求压力说580

四、关于菲利普斯曲线的一些新观点585

（一）菲利普斯曲线的移动586

（二）通货膨胀预期与自然失业率假说588

（三）理性预期，菲利普斯曲线以及宏观经济政策的无效591

五、失业的含义和量度593

（一）充分就业的目标593

（二）摩擦性失业594

（三）结构性失业595

（四）周期性失业596

六、产出和失业之间的关系：奥肯定律598

七、失业的后果603

（一）产出和收入的损失603

（二）对潜在GNP未来增长的影响604

（三）失业负担的不公平分配605

（四）失业的社会后果606

第二十一章通货膨胀：在美国经济中的含义、测度和性质608

一、引言608

（一）通货膨胀的含义610

二、美国的通货膨胀测算611

（一）物价指数的编制612

（二）美国的物价指数614

（三）物价指数偏差的由来618

三、美国通货膨胀的历史622

（一）美国物价水平的概况622

（二）第二次世界大战后物价水平的动态625

（一）政府对经济所起的作用626

四、第二次世界大战后物价水平变动的因素626

（二）放弃金本位制度628

（三）30年代的劳工运动和立法行动629

（四）供给震动与其他因素630

第二十二章通货膨胀：后果及其治理的建议633

一、通货膨胀的后果：基本原理634

（一）有关通货膨胀后果的种种论断635

（二）“纯粹”和“不纯粹”的通货膨胀636

（三）预测到的和预测不到的通货膨胀639

（四）通货膨胀的预期和利率640

（五）通货膨胀预期和工资与薪金行为642

二、通货膨胀对收入、财富分配的影响643

（一）对青年人和老年人的影响646

（二）对工资和利润的影响647

（三）对富人与穷人的影响647

三、通货膨胀对经济增长的影响648

（一）通货膨胀对投资、劳动生产率和增长的拖延650

四、通货膨胀对资源配置的影响653

五、通货膨胀对经济稳定的影响654

（一）通货膨胀内在地趋向于加速吗654

（二）通货膨胀无可避免地导致萧条或衰退吗655

（三）通货膨胀和产出的稳定性656

六、对付通货膨胀的政策建议658

（一）货币主义658

（二）工资和价格管制661

（三）收入政策662

（四）指数化664

第六篇国际金融673

第二十三章国际金融体系：基本概念673

一、基本概念674

（一）国际贸易在美国经济中的作用674

（二）外汇市场675

（三）即期外汇市场和远期外汇市场679

（四）套汇682

二、汇率的决定684

（一）价格水平和汇率690

（二）收入水平和汇率694

（三）真实利率和汇率696

（四）投机和汇率698

（五）汇率研究699

三、汇率水平变动的结果700

第二十四章可供选择的国际货币体系：固定汇率和浮动汇率705

一、可调整的钉住汇率制，1944—1973年705

（一）可调整的钉住汇率制中投机的作用709

（二）布雷顿森林体系中引入的紧缩政策倾向712

（三）布雷顿森林体系和贸易保护主义倾向714

（四）概要：与可调整的钉住汇率制相关的问题717

二、一个有效的国际货币体系的基本特征718

三、浮动汇率720

（一）呼吁可变汇率制或浮动汇率制720

（二）反对浮动汇率722

（三）可调整的钉住汇率制和自由浮动汇率制之间的折衷方案727

（四）当前汇率安排731

四、加强国际货币体系的其他措施734

（一）国际货币基金组织借款安排734

（二）通过特别提款权扩大国际清偿能力735

第二十五章美国的国际收支平衡表和国际金融的发展（1944—1985年）740

一、国际收支平衡表740

（一）经常帐户743

（二）资本帐户746

（三）政府间财务往来和国际收支的官方结算差额748

二、第二次世界大战后美国国际收支地位的演进750

（一）美国长期出现国际收支逆差的原因751

（二）国际收支赤字与美国黄金政策752

（三）固定汇率的崩溃754

（四）史密森协定及其消亡756

三、70年代和80年代的浮动汇率757

（一）1973年走向由政府操纵的浮动汇率体制757

（二）对由政府操纵的浮动汇率的经验之评价758

（三）美国80年代的贸易赤字760

四、80年代的国际债务危机词汇表766